大機小機の「欧州人」は誤解している

　本日の「大機小機」は剣が峰氏。「欧州人はかく語りき」と題し、欧州人の弁を借りて内需主導の経済成長を果たせ、という主張だった（と私は受け止めた）。まあ、欧州人が言うように内需主導の経済成長によって生活が豊かになればいい、とは思うが、問題は欧州人の語る内容が甚だ怪しい、ということである。以下、欧州人さんの語りき主なポイント。
①財務省は巨額介入し、円安の決意を表明。金融機関は海外与信を増やし、日銀も歩調を合わせて異常に低い水準まで金利を下げ、資金の海外運用を奨励した。
②おかげで円安基調が維持され、長期の回復が今日まで続いた。
③しかし、国内の回復実感は乏しい。これは資金（資本）が海外に流れたからで、金融機関は流動性を失い、貸し出しに消極的になった。
　まだおかしいところはいくつもあるのだが、この辺で止める。
　まず、①は基本的にはデフレだったので、財務省は巨額介入したわけで、日銀も低金利を続けた。それだけのことだ。円安になるかどうかは時々の外為市場の美人・不美人投票の結果次第であり、たまたま金利差を材料にするのがブームになったに過ぎない。
　②は一義的には海外経済が非常に堅調であり、日本の輸出製造業が潤ったため。円安はその追い風になったに過ぎない。回復のけん引は海外需要であり、円安は側面的な支援材料である。いくら円安でも海外需要が低迷したら外需主導の成長にならないでしょ。
③は誤解も甚だしい。金融機関はジャブジャブの流動性を抱えている。流動性なくて貸し出しに消極的なのではなく、資金需要が乏しいから貸出が増えないのである。

　欧州人の弁を借りて内需主導経済の必要性を説いても、そのロジックが怪しいと説得力が乏しいのではないか、と思った。ところで、この欧州人。「ロンドンを拠点に活躍する欧州のジャーナリスト」とのこと。もしかして時々日本に関して変なこと書くあの赤い新聞の記者であろうか。こだとすると困ったものである。