口先介入の神通力が続くことを祈ります

　株を除いていろいろ取材した中で、外為市場は読むのが一番難しいという印象だ。参加者が世界中に多種多様かつ膨大に存在する。“回遊魚の超巨大な群れ”がイメージされる。そしてこの群れはいろいろな材料を次から次に消化し、ある種のコースを回遊しているかと思いきや、突然コースを変えたりする。昔はこの市場にどっぷりはまっていたが、金利市場に慣れた身としてはもはや付いていくのは大変である。
　というマーケットなので、当局がある種のメッセージを送る場合、その是非はともかくとして一番理想的なパターンは、一発のメッセージで相場のコースを変えてしまうこと。今のところ、米政府の通貨防衛の意向はドルを反転させ、原油相場を落ち着かせている。一連の口先介入がとりあえず効果を発揮したのは、長きに渡って為替に強く絡むことを避けていた米政府が意表を突いた形でスタンスを変えたためであろう。まあ、サプライズ効果のようなものであろうか。この神通力が持続していくことを祈りたい。
　持続せずにまたドル安（原油高）となってしまったら…。口先介入を繰り返す事態となれば、相場はそれに慣れてあまり反応しなくなる可能性がある。そして、実弾介入を余儀なくされる状況に追い込まれてしまう。では、実弾の備蓄はいかほどか。３月末の米外貨準備は７５７億６４００万ドル。このうち、金やＳＤＲなどを除いた「外貨」は約５００億ドル。約５兆円強ですね。実弾は乏しい。介入の仕方次第だが、ドルが大量に売られて一日当たり兆円規模の介入を余儀なくされると数日しか持たない。
　もちろん、米国が実弾介入に追い込まれたときは、かなりヤバイ状態なので、各国は恐らくは通貨スワップをやったり、それぞれドル買い・自国通貨売りをやったりして協力するだろうとは思うが、やっぱりそこまで追い込まれないのが一番である。基軸通貨国の通貨防衛がやっかいなのは、基軸通貨であるだけに世界中でたくさんの組織・人が基軸通貨を持っちゃっていること。つまり、潜在的な売りの規模が超デカイことである。例えば、日本は（売らないけど）１００兆円持ってる。
　神通力、続いて欲しい。

ｐｓ　日銀は調節技術も凄いが、介入技術も凄いようです。ここんとこ財務省から介入発注はないけど、いつ事務が発生してもきちんとこなせるように訓練はやっておるようです。ドル買い・円売り介入、お家芸はいつでも準備万端。前任Ｓ課長が当たり年かと思ったが、現Ｉ課長が当たり年なのだろうか。
　介入事務を簡単にするために「１行に１００本とか、１０００本とか打ち込めばいいんじゃないのか」とある人に聞いたら、「受けきれないと思うよ」とのことであった。５－１０本とバラしてやるしかないのですかね。為替関係の方、どんなものでしょう。