需要減が鮮明になって商品高騰は沈静化する…

　中銀総裁らの一連の発言を待ってましたとばかりにマーケットが荒れてしまった。トリシェやバーナンキにしても、こんな事態になることを予見しての発言ではなく、偶然に偶然が重なったイベントであろう。でも、こういうことは良くありがちですね（日銀の間の悪さとか…）。一連の動きで良く分からないのは、雇用統計悪化が商品高につながったこと。ファンダメンタルズでは商品相場は売りとなってもおかしくはない。商品高が自動走行となっているのなら「明確な需要減少」という壁にぶつかってやっと沈静化するのかもしれない。
　この間の流れだが、印象論としては、トリシェのタカ派発言→ドル安・ユーロ高→米雇用統悪化→さらなるドル安・ユーロ高→ドル安で商品が高騰、といった感じであろうか。ドル安阻止を強調したばかりのバーナンキＦＲＢ議長にとっては実に間の悪い展開である。先に述べたように米雇用統計の悪化は実体経済の低迷を象徴するもので、商品相場の反応をロジカルに考えると、（商品も含めて）需要が減少するので、相場的には売りとなるはず。
　そうはならなかったのは、商品相場がもっぱらドルに相関して動くようになっているのだろう。これまでドルに相関した展開が続き、結果としてその相関がかなり高いなら、ドル安に機械的に反応してしまう。ＣＴＡとかこの相関で動いている可能性が高く、まあパフォーマンスも良いでしょうから、さらに金が集まり、モメンタムに勢いが付いて、まだこの展開続くかもしれない。
　じゃあ、どこで止まるのか。私としては、「相関」を崩すほどの材料が出ることはではないかと思っている。今はドルが売られたら商品は買い、となっているが、誰が見ても「これは売りだろう」という材料、つまり需要の減少（ｏｒその予兆としての在庫の増大とか）なのでしょう。ありがちなのは気がついたら需要は減っていて、慌てて売りが売りを呼ぶ展開であろうか。
　とまあ、こんなことを考えました。外したらすいません。違ったシナリオをお持ちであればご指摘頂くとありがたいです。

ｐｓ　中銀総裁はあまり余計なことやキャッチーなことは言わず、ベーシックな言動を心掛けた方がよい気がする。ホットマネーが彷徨う間はボラが高いですから…。