ＯＩＳが映す日銀の姿はいい感じかも

　株の急続落、円高の進行で、ＯＩＳの利下げ織り込みが強まってきた。細かな動きはフォローしていないが、しばらく前に１０％ぐらいの可能性で利下げを織り込んでいたが、３０％ぐらいまで可能性は高まっているようだ。
　ユーロ円金利先物も金利ベースで見ると、６月物と９月物は逆イールドで、清算値ベースで０．６３％と０．６０５％。３ヶ月物金利の足元金利に対するプレミアムをどの程度見るかだが、０．２５％ぐらいだとすると、金先も軽く利下げを織り込む感じですね。
　あと、２年債の金利は０．５８５％となった。向こう２年利上げなしｏｒ利下げがある、との金利カーブだろうか。この辺の金利動向はドラめもんさんが詳しくフォローされているので、まあそちらをご覧いただきたい（ドラさん、よろしく・笑）。
　ＯＩＳや金先、短期債などの市場が日銀を映す鏡であるなら、かなりいい感じで映していると思ったりする。もちろん、利下げする考えは今のところない日銀としては「鏡が歪んでいる」と言うかもしれないが、日銀も気づいていない潜在的な姿を映し出している可能性はある。
　市場は間違うときもあるし、オーバーシュートもするが、正しいときもある。「歪んでいる」のは実は「正しい姿」で、歪んでいると言う日銀が歪んでいる場合もあるわけですね。

　ところで、市場が織り込む政策金利の経路を参考に経済見通しを作っていた日銀だが、軽く利下げを織り込み始めた場合の経済見通しはどうするんだろう。「利下げを前提とした経済見通し」になるんだろうか。政策金利不変での見通しに戻した、とか言わないでね。