「マメを食うハト」との対話は…＝ヘッドラインリスクが生じる理由①

　ちょっとうろ覚えだが、日経新聞の岡部論説主幹が大分前の紙面で、マスコミ報道のあり方について、いずれ明らかになる事実を熱心に追うより、分析・解説に力を入れる方向に行くべきだとの主張をされていた（私も賛成）。この問題意識は恐らくはマスコミ各社に共通するものだと思うが、現実にはしかし、各メディアの記者はニュースを追うのに必死で、日経新聞も例外でない（むしろ媒体も多く、もっと必死のはず）。
　かくしてニュースのネタを必死で拾う記者は、マメを探し回って食うハトと同じようなものと言える。マメを食うのはハトにとっては生存本能であり、マメがまかれる、ないしはマメがまかれるような動作を見ると、条件反射的に群がる。記者も同様であり、ニュースのネタがある、ないしはあると思われる場合にはネタないしネタのようなものに飛び付いてしまう。
　日銀の金融政策の基本スタンスは、「景気が（展望リポートの）シナリオに沿うなら利上げが必要」というもの。この場合、利上げ＝マメであり、「マメをまく」宣言していることになる。このため、会見・講演などは「マメ食い」の格好の場となり、その時期が迫ってきたのではないか、との感じが少しでも広がると、マメ食いゲームが白熱する。
　そういうとき、総裁・審議委員が会見で一般論として答えても、その答えの中にネタになり得るフレーズがあれば、切り取られてヘッドラインになりやすい。一方、市場の織り込みゲームもヘッドラインを契機に始まりがちで、これもまた始まってしまったゲームは止められないことが多い。会見などの要旨を後からじっくり読んでポジションを作り直すのが本来は合理的であるが、利上げ織り込みのゲームに逆張りするのは難しい（そういう参加者もいるかもしれないが）。
　マメを食うハトとの対話は、特にマメまきが前もって宣言されている場合は、かなり難しいと言えよう。一般論として述べたに過ぎないフレーズがマメとして切り取られるのは、「一般論を借りた情報発信」という手法もあり得るためで、生存本能で動くハトはそのフレーズを落とすことができない。特オチのリスクも伴うからだ。一番いいのは、ハトの群れに「マメはまかない（利上げしない）宣言」をすることだが、日銀としては無理な話である。
　今回はヘッドラインリスクが生じる理由をマスコミの体質の側面から述べた。次回は日銀側のロジックと体質について述べたい。

ｐｓ　上記エントリーの内容は、日銀内では“ハトマメ論争”として知られる。この件に詳しい幹部と何度が議論したことがあるが、少なくとも「ハトにマメを食うな、と言っても無駄である」との見解では一致したが、うまい解決策は見出せなかった。詳しくは次回以降で。