金融市場局がどんどん当座預金を減らすと…＝金融機構局が手作業で当座預金をどんどん積む

　ということになる。こうなってしまうのは、ロンバートがかなり低い水準に設定されているため。現実問題として、日銀は金利（無担保コール翌日物）が上がってしまったため、これ以上当座預金を減らすのには慎重になると思われる。時間をかけながら、時には当座預金は増えたりし、徐々に慎重に自然体で減らしていくだろう。結果的にどこまで下がるかはわからないが、１０兆円を割るとも割れないとも今の段階では言えない。
　では、日銀が再びどんどん当座預金を引き下げていくとどうなるのか。金利は上昇し、すぐにロンバートにぶつかる。資金が必要な金融機関は日銀に差し入れている担保の範囲内でロンバート借り入れを行う。このお金の流れを日銀部局の機能によって見てみると、①金融市場局が当座預金を減らす②金融機関は金融機構局に電話してロンバート借り入れを申し込む③ロンバート経由で出たお金はめぐりめぐって当座預金に積まれる－という構図になる。
　金融市場局の調節で不足になったお金がそっくりロンバート経由で市場に還流してくるわけではないが、当座預金を減らし過ぎると金融機構局が代替的にお金を出さざるを得ない。なお、金融機構局が対応するロンバート貸し出しは人海戦術である。人が電話で受け、端末をたたいて貸し出しを実行する。しかもミスが生じないようにクロスチェックをかけているはずだから、それなりに人手がかかる。また、貸し出し実行権限は一定以上の役職者が担っているので、役職者を常時待機させる必要がある。
　一件当たりの実行の手間は、金額の多寡に関わらず同じ。一兆円も一万円も同じ（桁入力の手間ぐらいの差はある）。従って、金融市場局の調節のせいでロンバート申し込みが多くの金融機関から殺到すると、金融機構局は超忙殺状態となる。日銀マンの事務能力は恐ろしく高いので、多分ミスはないだろうが、何事も絶対はないので、振り込みミスなどの可能性はあると言える。
　以上は、極端な事例であり、現実的には金利がロンバートにごつごつ当たるような調節はしない。一部でロンバートの基準となる公定歩合の先行引き上げ論が浮上するのは、ロンバート水準が低過ぎて市場調達がロンバートにすぐに切り替わってしまうためだ。ただ、「公定歩合」引き上げは技術的な調整ながらも、公定歩合という名称自体が有名なので大々的な利上げと受け止められ、そのように報道されるだろう。従って、公定歩合引き上げは無担保コール翌日物の引き上げと同時と考える次第だ。日銀も怒られることは二回でなく一回で済ませるはず。怒られるのが気持ちいいと思うマゾなら別だが…。