解除の論点整理①＝縛りを解いた日銀は不安、だよネ

　量的緩和政策の解除で思いつくことを論点整理してみた。
・解除のテクニカルな側面はほぼ予想通り。
　即日金利誘導（ゼロ金利）に復帰
　量の削減は概ね自然体（３－５カ月）
　ｒｉｎｂａｎ（国債買い切り）は継続（銀行券が減ると減額→時期は不透明）
　ロンバート活用を促進＆利用無期限の臨時措置を継続
・今後の課題
　ゼロ金利解除（利上げ）がいつになるのか（夏場に向けて一回？）
　その際のコールレートの誘導目標（０．２５％？）
　公定歩合（ロンバート適用金利）の引き上げ幅（０．４０％？）
・評価
　解除はそれ自体は瞬間芸に過ぎない。気合さえあればいい。問題は、成功かどうかは今後の経済・物価情勢次第である、ということ。向こう１年内に景気が失速ないしは物価がマイナスになると、二度目の失敗。シベリア送りとなってしまう。私はまだ先行きには懐疑的である。祈るしかない。
・報道面の感想
　いろんな記事が出るものだ、とある意味感動
　国営放送にＩＣＢＭを打ち込まれた…（特殊法人による特殊法人の…）

それにしてもマーケットのみなさん、
「時間軸からの縛りを解いた日銀は不安、ですよね？」
今までは日銀が何を言ってもＣＰＩ時間軸が期待安定のアンカーとなっていたが、これからは何もない。スーパーＶａＲショック、起きませんように。


追記　総裁は会見で「月内は３０兆円」と言っていたので、年度内は事実上のダブルターゲットとなるわけだ。とにかくコインの裏を表にしたかった、といわけだろう。かと言って日銀が期待するほど利上げが早くできるかどうかは分からないと思うのだが…。