「尻尾を噛んだ犬」の展望リポート

　複数の日銀マンが「傑作だ」と絶賛した替え歌を紹介したところに、展望リポートのエントリーは実に興ざめなので、とりあえず簡単に要点だけ。

　物価判断の上方修正は予想通り。金融政策運営はこれまでの“地均し”をまとめたもの。従って、マーケットは織り込み済み。「政策運営の基本的考え方を丁寧に説明し、期待の安定化に努める」とあったが、なんだかギャグのように思えた。
　政策運営の説明は、解除するのは規定路線と位置付け、やり方の基本的考えを示すまでに至った。「自分の尻尾を追う犬」となった日銀はついに「尻尾を噛んだ」わけで、解除に向けて自転走行に入った格好だ。
　ロジカル面での焦点は、①「経済・物価情勢に見合った金利水準」をどう導くのか②「“全体として”、余裕を持って進められる」の“全体として”は英語で「through the entire process」となっており、一体どんなプロセスなのか興味深い。③経済成長が来年度に鈍化する中で、物価が上がるから利上げするのは何だか逆噴射に見えるのだが－といったところか。
　イールドカーブはベアフラット化しそうな感じを受けた。あぁ、だからｒｉｎｂａｎ減額？