最近の金融政策情勢の雑感

　ご無沙汰しておりました。なぜか金融政策の辺りが騒がしくなってきたので、簡単に雑感を。と言っても、特にはないのですが、まあそれでは身も蓋もないので、思うところを幾つか。

・ポリティカル・コミュニケーション・ツール
　そんな感じに金融政策運営のフェーズが変わった、ということであろう。これは去年１２月から始まったことで、騒がしくなるのが少し早いかな、という印象。もとより、対話先は市場ではないので、市場（その先の経済）を見ていても解はない。過去何度か、こういうフェーズはありましたね。堂々巡りがまだ続いております。

・で何をするのか。
　さあ。テクニカルには、新オペの３ヶ月を６ヶ月にするとか、これだと今の規模・頻度を維持すれば、それだけでオペ残倍増。「広い意味での量的緩和」の強化。期待値が高いのは輪番の増額。あと演技じゃなくて実効性の高い方策は、個人的にはアイデアはあるけれども、日銀、それにも増して財務省、場合によっては外務省、もしかしたら米国がノーでしょう。なので、とりあえず書くのは見送る。

・で、やるの？
　さあ。いったん見送って市場ボラを上げる（そんなには上がらない）という楽しい手もあるが、そのリスクを冒す意味はあまりないかもしれない。マーケット的には、一つの材料が浮上してきたので、やる・やらないでトレードするしかないですね。もちろんインタバンクは素通りしますが。

・その他
　一連の騒ぎでもっとも驚いているのは白川総裁かもしれない。ちょうど海外に出張していたときであろうか。いきなり報道が出たので「えっ！」と思ったかもしれない。まあ、どの中央銀行も昨今はポリティカルに翻弄されているので、日銀だけが苦労しているわけではないと思う。バーナンキ議長なんて出口政策は全然急ごうと思っていなくても諸事情で「バーナンキsan」と呼ばれてしまう状況だし。

　それにしても政治情勢、前進しませんね。いろいろ消耗戦続くような印象。どうしてこういう状況になってしまったのか。個別に頑張るしかないです。とりとめないですが、こんなとこで。日々はもっぱらツィッター方面に出没しております。