ＦＲＢも日銀に似てきた？＝クルーグマン教授がBernanke-sanと呼び始めた

　米ＦＲＢが公定歩合を引き上げた。今後の正常化につながる措置であるならＦＦ金利の引き上げ（引き締め）も視野に入れているとは思われるが、単に公定歩合の引き上げだけみれば、個別銀行向けの貸出を駆使した流動性供給の正常化に過ぎない。私は、それだけの技術的な措置であり、FF金利の引き上げは当分はないだろう、と思っている。だが、今回の早過ぎる？タイミングはハト派のエコノミストらには不評で、その筆頭の１人がクルーグマン教授であった。
　ツィッターでは簡単に触れたが、改めてこちらでも紹介したい。クルーグマン教授は「Disinflation」というエントリーで最近の物価動向を分析し、ディスインフレ色が強まっていることを指摘している。
　前段では、物価指数としてはクリーブランド連銀の“刈り込み”指数に注目していることを紹介。その上で、「these indicators tell a story of dramatic disinflation in the face of a weak economy」（これらの指数は弱い景気動向を受けて劇的なディスインフレの状況を物語っている）としている。
　で、結論は以下の通り。
　「I find this a scary picture. For one thing, it suggests that deflation may not be too far in the future. But beyond that, there’s a growing belief among sensible economists that we need higher, not lower inflation. What we’re doing now is moving in the wrong direction, with real interest rates rising even as the nominal rate remains at zero.
　We may have to start calling the Fed chairman Bernanke-san, after all」
要約　（これらの指数から）恐ろしい状況であることが分かる。そう遠くない将来にデフレが到来することを示唆しているのだ。分別あるエコノミストらの間では、インフレ率は低いよりも高い方がよいとの認識が広がりつつあるのだが、われわれは間違った方向に行こうとしている。つまり、名目金利はゼロなのに実質金利は上がっていくのだ。
　われわれはＦＲＢ議長を“バーナンキさん”と呼ばなきゃいけないかもしれない」
　バーナンキ議長には酷な言い方で、私は冒頭述べたように利上げするとは思わないのだが、ＩＭＦのブランシャール局長の論文（インフレ目標は高い方がいい、例４％）に傾倒しているクルーグマン教授にはＦＲＢが日銀化しているように映っているのかもしれない。
　ちなみにお馴染みアトランタ連銀のアルティグ局長はブランシャール論文に懐疑的。白川総裁もそう。バーナンキ議長自身は恐らくはブランシャールに近いのではないかと思われるが、特にこの件ではまだ見解は示しておらず？、公定歩合引き上げという行為で日銀と同類とみなされたのだろう。
　白川・バーナンキのコンビが似た者同士とみなされる日が来るとは…。いやはや。