本日の日経金融（日銀、手探りの内部改革）は…

問題の本質が分かっていない。
全般は「企画局」偏重の弊害論で、情報経路の変化を示す図表付き。
・まず、図表がおかしい。そもそも新日銀法の施行によって政策委員会方式が確立した時点で、企画局（当時企画室）は地盤沈下し、特に調査統計局の地位が向上した。従って、図表は６年前に起きたことを示している。
・前提として押さえるべきは、意思決定構造が速水体制から福井体制になって変わったこと。速水氏は信念の人として立派であったが、政策ロジックが弱く、事実上、山口副総裁以下の企画ラインが政策の主導権を発揮。ただし、量的緩和の導入に際しては、一部企画幹部が総裁をかつぎ、ロジック重視の山口派をねじ伏せるなど、変則的な企画主導となった。
・福井体制下はこれが一変。総裁トップダウンの政策運営となった。企画局は基本的には抵抗姿勢を押し切られる形となり、記事文中にある“「総裁－企画局」の政策方針”という表現は、「企画局が総裁に渋々従っている政策方針」が正しい。
・審議委員が企画局に不満めいた発言をみせているが、これは政策的には総裁の意向を受けて動かざるを得ない企画局への不満だと推測される。つまり、総裁への不満を企画にぶつけている側面があるように思える。
・マーケット情勢や経済実体について、企画ではなく、現局に聞くのはどうか。これは審議委員としてむしろ当たり前だろう。企画は各局から情報を吸い上げるが、これだけに満足する審議委員がおかしい。
・また、ある委員は「現場に近い担当者を呼んだ方が実態をつかめる」と言っているが、今の日銀の問題は現場に聞いても実態が掴みにくい、ということだ。なぜなら、圧倒的量的緩和でインタバンクは死んでおり、掴むべき実態がない。また、情報収集において、両ウイングとも全般にアナリスト的ないしリサーチ的なアプローチを取る傾向が強く、個別情報の収集力が弱体化している。昨年のＶＡＲショック時には、現場からの情報では何が起きているのかつかめないため、企画関係者が自ら情報収集に動いた形跡すらある。
・展望リポートの「余裕を持って」の下りは企画局の勇み足か。それはあり得ない。政策委の意向を無視し、企画局が勝手に意味不明の表現を挿入するのは想像を絶する。これは政策委または政策委の誰かから「時間的観念を示さずに解除がすぐではないことを表現しろ」などいった指示を受けて、企画局が考え出した表現ではないのか。従って、表現方法がいまいち、という点では企画局にバツが付くが、根本的には指示が愚かであったと見なすべき。
・企画への配属を断わった調統の若手は何を意味するのか。一般的に企画局は腐っても鯛であり、現にエリートが多い。現実には行けと言われれば喜ぶ人間が多いはずだ。研究・分析が大好き、いずれは外に出てもいい、という人間は興味を示さないかもしれないし、こんな滅茶苦茶な政策の企画などやりたくないという骨のある奴も居るかもしれないが、いずれも稀な例であろう。

＜まとめ＞
さまざまな俗人的不満が組織論にすりかわったような印象

なお、日銀組織論は今後もちょこちょこ取り上げたい。