参加者のみなさん、渋澤会長、伊井社長、多謝です＝勉強会の一人反省会

　コモンズ投信の勉強会終了。かなりヘビーな質問が多く、まともに答えているのかやや不安に見舞われてしまったのですが、多くの方にご参加頂き、ありがとうございました。同業の方々、金融関係の方々、当局方面の方に混じって見知った方々もおられ、気圧され気味の２時間でありました。帰社途中、振り返って舌足らずだった点や、説明し忘れたこどなどを今後の教訓とすべく、一人反省会的に幾つかメモしておきます。
・中央銀行B/Sがオペで伸縮する際の民間銀行B/Sの変化について質問頂きましたが、資金供給増加で準備預金が増大する場合は、端的に言うと、民間銀行B/S上では資産側では「（日銀当座）預金」が増大することになります。この点、もう少し説明すべきでした。すいません。
・非伝統的金融政策の出口はともかく、「（各国の）入口はどこだったのか」という論点は不意を突かれました。もっぱら出口のことを考えておりましたので、これは興味深い論点でありました。
・量的緩和下の時間軸効果や（ＦＲＢの）国債買い入れが狙う効果、それと質的緩和（クレジットイージング）効果なども解説すべきでありました。
・「政府紙幣」論も触れた方が良かったかもしれません。
・日銀＝金融政策という印象が強いものの、実際に関与する人数は超少ない、という説明を忘れました。
・東短リサーチの加藤さん、資料提供大変ありがとうございました。
・日銀の政策運営について個人的な予想を色々と述べましたが、結果的には外れるかもしれません。
・現在、各国が手がける非伝統的手段はマニアックなもので、一般受けはなかなかしにくいというコミュニケーションポリシーも一つのテーマとして盛り込む必要性があると思いました。
・白川総裁の人物像について幾つかのエビソードを披露するのを忘れました。
・他にご注文などあればご指摘ください。

改めてコモンズ投信の方々、ご参加頂いた方々には感謝いたします。