我れ運用せざるを得ないがゆえにバブルは起きる？＝４０１ｋで思ったこと

　うちの会社も確定拠出年金になるとのことで、この間、運用をどうするのか指示を出さざるを得なくなった。出さざるを得ない、と受け身で書いたのは、何も考えていなかったから。いろいろ関連資料が届いていたが、あまり良く見ておらず、そうこうするうちにデッドラインが到来し、分配に関して何らかの指示を出すことになった。まあ、全部定期預金でもよかったのだが、土壇場の数分で少し考えて配分を決めた。
　このとき、ふと思ったのは、私は個人ではほとんど運用していない（余裕がない・苦笑）が、制度的に運用に関与せざるを得ず、こうしたミクロの動きが集積して年金に運用資金が集まり、リターン追求の奔流が形成される、ということ。山に降った雨の一滴（私）が支流に集まり、いろんな支流が本流を形成。そしてお金を託されたマネージャーは許される範囲で可能な限りの利益を追求する。これが時にバブルを起こし、崩壊するのである。
　さて分配である。当分デフレだろうと思ったので、５－６割は定期。と最初は思ったが、それでは芸がないので、ＭＭＦにした。あと１割が債券、２割が国内株。残りが外物（株）であった。外の債券はやめた。選択肢のファンドを見たら、半分近くがユーロで、しかもスターリングラードと化している東欧圏が目立ったので。
　各マネージャーに願うこと。ＭＭＦさん、日銀が適格CPの利回りを叩き潰したので、買うものないですね（苦笑）。まあ、無理せず金利ゼロに近いものを買ってったらよいのではないですか。債券さんは平準買いでＯＫ（押し目狙っても、みんな押し目狙うので、結果的に金利のブーム＆バスト起きるだけです）。株さん、適当によろしく。
　とか、思っているけれども、各マネージャーは運用しないわけにはいかないので、それぞれのフィールドで知恵を絞って運用されるのでしょう。それは他の年金のマネージャーも同様なので、利益追求合戦となり、株とかは時にあれよあれよとバブルに発展しかねないわけです。バブルが起きないためには？　時々わざと損をする？　うーん、意図的に損をするというのは結構難しいでしょうね。そういうときに儲かったりして（苦笑）。
　なぜバブルが起きるのか。誰かのせいにしても、基本的には不毛であり、本質的には人は運用する動物だからでしょう。その時の運用ツールによってバブルの形態、スピードが違うということではないのか。そもそも１０年以上も先のことなど全然分からない、死んでいるかもしれないのに、（当分はデフレという）目先的な景況感で配分を決めていること自体が相場の短期的波動を強めているのではないか…。
　４０１ｋで考え過ぎかもしれない。

追記　簡単に考えた運用ストラテジー。
①ざっくりとしたマクロ経済観はあるが、それに対する株・債券・為替の動向は良く分からない。
②分からないので、定期的に配分を見直していく。
③とりあえず向こう１年。デフレ傾向。短期の流動性高い資産と債券にシフト。
④株＆外株は損を覚悟で分配。
⑤一年後に配分見直し。

超長期的にハイパーインフレが起きたら？　田舎で自給自足へ。