ＦＲＢは量的引き締めをやっている？＝欧米ブログより

　ＦＲＢの金融緩和は、低金利＋何となく量的緩和＋質的緩和の合わせ技で、私はそれぞれ意味があると思うが、まあ一般的には分かりにくい。この点はＦＯＭＣの議事要旨でも指摘されていたように幅広い世の中に向けたメッセージ（コミュニケーション）が難しいわけである。案の定というか、欧米ブログを巡回していたら、表題のような疑問の声が出ていた。
　たまに見ている「Economist's View」で、「Quantitative Tightening?」というエントリーがあった。これは別な経済ブログのエントリーをネタにしたもので、オリジナルはこちらである。興味ある方は直接ご覧ください。
　引き締め論が出る理由を簡単に言えば、ＦＲＢのB/Sがこのところ縮小しているからだ。「ＦＲＢは量的緩和をやると示唆していたのに、実際にはB/Sが縮小していて、どうしちゃったの？」というわでけです。当ブログをご覧の方々ならお分かりのように、ＦＲＢはB/Sを高水準に維持する考えは示していたが、量的な面ではB/Sも含めてターゲットは置いておらず、バーナンキ議長は日銀がやった量的緩和と対比して、市場機能の回復に向けてピンポイントでリスク資産を買っていく質的緩和をやるんだ、と言っていた。つまり、メッセージが十分に伝わっていなかった、またはB/S縮小を疑問に思ったブロガー（WoodwardさんとHallさん）のモニター不足であった、ということだろう。
　Economist's View氏もエントリーの最後の方で、知り合いとみられる人からのメールを紹介していた。以下の内容である。
　「Woodward and Hall are confused because they do not recognize that the Fed has not initiated a policy of quantitative easing…because the Fed sees their actions as credit market related, they would have no problem with the balance sheet contracting if credit market conditions dictate. They could easily jump to quantitative easing, but just are not there yet…and I am not saying we won’t get there」
　その通りですね。

　一部の新聞は「量的緩和」とか使っているけど、私はＦＲＢも日銀も量的緩和に行く可能性はまだあると思っているんだが、実際に量的緩和をやったら「本物の量的緩和」とかの見出しになるんですかね。どうするんでしょう。