“rinban”が流行るのですかね＝Macro Manが使っていた

　ＦＲＢの国債買い入れ。ＦＯＭＣで概要が決まると思いきや、検討中のままとなってしまった。しかも、買いいれの狙いが微妙に変わった面もあり、やや迷走した感もあるのだが…。どうなんでしょう。この手の案は、最初打ち出したロジックはそのままにしてなるべく早く実行に移していった方が市場とのコミュニケーション上は望ましいように思う。ＦＲＢの舵取り、ちょっと心配ですね。
　ＦＲＢの出方は引き続きウォッチするとして、英米ブログの巡回中に面白いものを発見した。ＦＲＢの国債買い入れに関連して、「rinban」という表現が使われていた。何度か紹介したことのあるMacro Man氏の「Will They or Won't They?」というエントリーにあった。以下の部分である。
　「Such an outcome would hardly be unprecedented; the BOJ, for example, has purchased JGBs in the secondary market for more than a decade via its rinban program. For the Fed, it would seem to be more a matter of "when", rather than "if", they pursue such a policy; after all, buying government duration is part of the "Bernanke QE playbook" that he's been following to a tee so far」
　ＦＥＤが国債を買おうとしているが、これは前例があって、具体的には日銀の輪番だよ、という感じですね。まあ、日銀の輪番は札割れ対策として増やされたのだが。また、福井体制では札割れが起きたのに増やされなかった経緯がある。白川体制のこの間の増額は技術的対応というものだが…。
　いずれにせよ、Macro Man氏、rinbanを知っているとは相当な通ではないかと思った。債券畑でＪＧＢにも詳しい古参のマーケット関係者というイメージである。ディーラーまたはファンドマネージャーでもやっていたのであろうか。
　ちなみに国債買い入れを平時から頻繁にやっていた中銀は、日本のように銀行券要因などでバランスシートが大きいところである（先進国では少数派）。ＦＲＢもそうで、クーポンパスと言われていた。これから国債買い入れを行う中銀が増える可能性があるが、まあ売手=uriteに次いでrinbanが普及する格好である。もっとも日銀自身はrinbanという言い方が好きではないが（笑）。